一、概述

2025年以来，华东地区碳结板价格整体震荡后呈现“V”型走势，目前价格维持在一个较为稳定的区间震荡。碳结板作为钢材中的小品种，既表现了与主流相符的大趋势，又表现出与其他品种不一样的个性。本文将从价格、供需、库存多角度分析后市。

二、碳结板简介

45#碳结板，国内常叫45号钢，是一种碳含量约为0.45%的碳素结构钢。在流通市场中，热轧产品占据主流，冷轧产品则主要覆盖1.0至4.0毫米的厚度规格。

45号钢作为一种优质的碳素结构钢，属于中碳钢范畴，具备进行淬火处理的条件。经热处理后，其强度与硬度显著提高，因而特别适用于制造要求承受较大载荷或具备良好耐磨性能的机械结构件。凭借优异的综合力学性能，该钢种被广泛用于机械制造领域，是制造轴类、齿轮及高强度螺栓等重要零部件的常用材料。

在生产方面，国内的大型中厚板企业均在不同程度上具备碳结板的生产能力。据Mysteel调研，2025年全国共有16家钢厂投放碳结板到华东区域，其中包括北方的鞍钢、天钢、文丰、敬业，华东本地的南钢、沙钢、六钢、兴澄，以及其他区域的柳钢、三钢、鄂钢等企业。

三、2025年碳结板市场回顾

（一）价格走势回顾

1、市场价格呈“V”型走势

自2025年初起，华东地区碳结板价格整体震荡后呈现“V”型走势。全年价格峰值出现在4月底，为3700元/吨，谷值见于6月底，为3450元/吨，振幅达250元/吨。年初至4月，由于北方地区价格居高，与华东价差较小，北方钢厂优先保障本地供应，导致华东市场资源偏紧。尽管期货市场走弱，但现货价格仍表现坚挺，并于4月底攀升至年内高点。5月以后，北方与华东价差扩大，北方钢厂加大对华东地区的资源投放量，加之贸易商补库意愿增强，5-6月迎来集中到货，价格随之震荡下行。随着库存逐步消化，市场企稳回升，价格在3600元/吨附近震荡。

今年开年以来，华东地区重点市场均价方面：上海较江阴低1元/吨，较宁波低26元/吨，较台州低30元/吨。在市场行情波动较大时，各地区价差拉大，以上海和台州市场为例，价差最大为今年6月的70元/吨，正是处于大幅下跌的行情；在市场行情趋于平稳时，各地区价差较小，以上海和台州市场为例，价差最小为1月初的0元/吨，此时行情较为平稳。

2、南北价差收窄-扩张-再收窄

2025年1月至9月以来，江阴与广州的价差完成了一轮“收窄-扩张-再收窄”的完整周期。价差从年初的150元/吨左右波动扩张至5月底的220元/吨峰值，随后持续收敛，并在9月初达到负值（-20元/吨），出现了罕见的“价格倒挂”现象。具体来看，1月初-3月以来，价差在150-180元/吨的较高区间内窄幅波动。期间价差稳定，表明南北市场处于一种脆弱的平衡状态。进入3月中旬，价差在短时间内从170元/吨急速收敛至40元/吨，在这期间华东市场到货稳定，供需形成弱平衡，价格窄幅震荡运行，南方资源到货偏多价格下跌速度较快。3月下旬-5月底，价差从低点一路单边扩张，于5月28日达到220元/吨的年度峰值，市场资源经过价格下跌时的消化，社会库存偏少，部分规格缺货加价现象明显，贸易商挺价销售意愿较强。进入6月后价差从峰值开启漫长的下跌通道，期间虽有反弹，但趋势明确。最终在9月4日由正转负，并于9月8日达到-20元/吨。进入淡季需求转弱，前期锁单资源陆续到货，供大于求，市场价格震荡下跌运行，华南较华东波动更加剧烈。

3、品种价差呈倒“V”型走势

2025年1月-9月，华东地区碳结板与普中板的价差呈现倒“V”型走势，价差的峰值在4月25日的215元/吨，价差的谷值在9月8日的65元/吨。碳结板全年的均价为3606元/吨，普中板全年的均价为3471元/吨，价差均值为135元/吨。

（1）碳结板与普中板的关系（钢厂投放方面）：

碳结板与普中板的价差关系及钢厂投放策略之间存在周期性机制。一般而言，碳结板的生产成本较普中板高出约80元/吨，当两者市场价差超过150元/吨时，钢厂出于利润更倾向于增加碳结板轧制计划并优先承接该类订单，贸易商也因销售利润更高而积极订货，市场库存增加。然而，一旦价差持续扩大引发过量资源投放，而下游需求承接不足，市场库存压力凸显，过高价差会难以维持并逐步收窄，甚至出现倒挂现象。随之，碳结板利润优势消失将抑制钢厂生产及贸易商订货意愿，市场进入库存消化阶段；待资源逐步消耗、库存降至低位甚至缺货时，价差再次修复，再度吸引钢厂与贸易商加大投入，从而完成一个完整的市场调节周期。

（2）碳结板与普中板的关系（贸易流通方面）：

2025年1月-5月市场上涨行情中，碳结板与普中板的价差由115元/吨扩大至215元/吨，2025年5月-9月市场震荡下跌行情中，碳结板与普中板的价差由215元/吨缩小至65元/吨。由此可得出市场大涨大跌的行情下，碳结板作为小品种更能反应市场的情绪，相较于普中板有超前性。一方面是碳结板流通量不大，下游需求不多，市场内贸易商不多，当经历大涨大跌的行情时更容易受市场情绪的影响，价格变化更为迅速。

从碳结板与普中板的走势以及价差来分析，我们可以看出：1、在市场显著上涨阶段，两者价差往往随行情上升而逐步扩大；2、在市场进入下行通道时，价差则通常随价格下跌而不断收窄；3、当整体行情趋于平稳时，价差也相应保持稳定。这种现象发生的原因主要是上涨行情多伴随需求旺盛，而碳结板受制于供应弹性较低、常出现规格短缺等问题，价格攀升速度更快，推动与普中板的价差拉大；下跌阶段，碳结板对市场情绪反应更为敏感，价格调整往往更迅速、幅度更大，导致价差快速收缩；稳态市场中，供需及情绪因素均趋于平衡，价差因而维持在相对稳定区间。

（3）碳结板与普中板的关系（下游需求方面）：

45#碳结板属于优质碳素结构钢，作为机械制造用钢，具有强度高、耐腐蚀和塑性好等特性，经热处理后可获得更高的强度和硬度，广泛应用于船舶、桥梁、建筑等重要设备制造。由于其直接用于终端制造，与下游产业关联紧密，价格受实际终端需求影响显著。相比之下，普中板市场流通资源丰富，钢厂供应量大、贸易商众多，部分资源并未完全流入下游终端，而是在流通环节中转。因此，在传统需求旺季，碳结板因直接对接终端往往表现更为强劲；而在淡季终端需求走弱时，其价格回调也更为明显。这一供需结构差异，使得碳结板价格波动较普中板更为敏感和剧烈。

总体而言，碳结板与普中板之间的价差长期呈现周期性波动，总体遵循“拉开—修复—再拉开”的循环规律。价差的波动幅度与周期长度主要受市场行情变化节奏、季节性需求强弱以及供给结构等因素共同作用。由于两类板材在基础价值上较为接近，其价差通常围绕某一合理区间震荡，既不会无限制扩大，也难以长期维持极端偏离。

（二）基本面情况回顾

1、供应方面

从数据来看，自2024年以来，碳结板钢厂对华东区域的投放量呈先减再增的走势。峰值出现在2024年1月的9万吨，谷值出现在25年5月的6.5万吨，振幅为2.5万吨。2024年月度投放量均值为7.7万吨，2025年至今月度投放量均值为7.5万吨，相较上年减少0.2万吨。

自2024年至2025年年中碳结板钢厂在利润收缩与需求端转弱的双重影响下，碳结板产量整体呈持续下降的趋势，加上华南区域碳结板价格整体高于华东地区，碳结板钢厂对华东区域的投放量减少。2025年年中随着华东区域碳结板价格处于高位，碳结板与普中板的价差维持稳定，部分钢厂开始转做品种钢，碳结板的产量有所回升，对华东区域的投放量也逐渐增加。

由上图可知，2025年华东碳结板市场约有50%的资源来自北方钢厂、40%的资源来自华东钢厂、10%的资源来自南方钢厂。今年新增三家钢厂对华东区域投放，分别是敬业华西、龙腾特钢、福建大东海。今年整体投放量相较2024年减少0.2万吨/月。

2、需求方面

45#碳结板是优质碳素结构钢，可进行淬火处理，其热处理后强度和硬度高，适合于制作机械零件。而机械零件在汽车上应用广泛，在一定程度上，汽车行业数据可以反映碳结板下游市场的情况，如下：

据中国汽车工业协会统计分析，2024年汽车产销量震荡上行，分别从1月的240.9万辆和243.9万辆上升到12月的336.6万辆和348.8万辆，全年来看分别增加39.7%和43.2%，汽车产销量大幅上涨。25年1月汽车产销量为244.9万辆和242.3万辆，较上月减少21.7%和30.4%；2月汽车产销量为210.3万辆和212.8万辆，较上月减少13.9%和12.1%；3-7月汽车产销量有所好转，较为稳定。整体来看，2025年1-2月因春节假期因素，汽车企业的生产经营活动受到一定影响，加上部分购车需求已在春节前提前得到释放，汽车产销量总体有所回落，春节过后产销量恢复正常。全年来看，汽车产销量稳步上升，下游需求尚可。

据终端反馈，9月下游火割和模架厂采购量增加10%，终端行业表现尚可。此外调研的十余家大型切割厂和模架厂，有约半数在9月份从钢厂锁价订货。在需求尚可的情况下，终端备货积极性相对较高，预计短期内价格有上涨空间。

3、库存方面

自2024年以来，华东地区重点市场碳结板库存呈“V”型走势。全年来看，库存峰值出现在2024年3月的20万吨，谷值出现在2025年5月的11.7万吨，振幅为8.3万吨，全年库存均值为14.6万吨。分市场来看，上海地区全年库存震荡下跌，库存峰值出现在2024年4月的4.03万吨，谷值出现在2025年1月的2.55万吨，振幅为1.48万吨，全年库存均值为3.18万吨；江阴地区库存与上海地区走势相似，库存峰值出现在2024年2月的4.91万吨，谷值出现在2025年8月的2.49万吨，振幅为2.42万吨，全年库存均值为3.3万吨；宁波与台州地区库存波动起伏较大，宁波地区库存峰值出现在2024年3月的5.4万吨，谷值出现在2025年5月的2.77万吨，振幅为2.63万吨，全年库存均值为3.96万吨；台州地区库存峰值出现在2024年3月的6.3万吨，谷值出现在2025年5月的2.93万吨，振幅为3.37万吨，全年库存均值为4.17万吨。

2024年年初钢厂到货偏多，后续处于逐月递减的状态，需求尚可，全年库存缓慢消化，2025年初-5月，市场低库存运行，后续大量到货，由于需求尚未恢复，下游制造业以及出口表现不佳，市场信心不足库存快速积累。

四、总结

1、供应方面：今年整体华东地区新增三个钢厂的碳板投放，但月均到货量较去年减少0.2万吨，集中到货在3月份以及7-8月份，该时间段同时也是价格的相对低位，进入9月份，北方钢厂陆续开始检修，协议资源打折发货、锁价成本偏高，钢厂优先保障本地的市场份额，预计四季度华东碳板的供应相较前三季度有所减少。

2、需求方面：碳结板下游终端采购量有所增加，需求呈现回暖趋势，尤其汽车行业产销数据保持稳步增长。尽管部分贸易商反映询单量有限，但这主要源于贸易商数量增多、行业竞争加剧导致的价格内卷。未来，贸易商需突破传统业务模式，通过提供更灵活、高效的服务提升竞争力。

3、库存方面：目前碳结板库存处于年内的库存高点，但也是与普中板价差最小的时候，随着金九的来临，后续到货的减少，碳结板库存将会快速消化，会逐步形成厚板缺货、薄板断规格的格局。

综合来看，市场供强向供弱转变，需求逐步复苏，库存迎来拐点，预计四季度华东地区碳结板价格稳中有涨。

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