Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1068.20，环比上升0.14，增幅0.01%（前值-0.23%）；同比下降23.11，降幅2.12%（前值-2.61%）。

本周铁矿价格上涨，但成材方面板强长弱，钢材价格表现分化；有色金属价格环比上涨，铅价环比上涨1.71%，涨幅最大；石化方面，周内布伦特原油先跌后涨，汽柴整体跟随成本端节奏调整，但市场成交多以刚需补货为主，推涨谨慎，本周汽柴价格均跌；建材方面，水泥因供应收缩价格小幅上涨，混凝土因需求未有明显改善价格持平，螺纹钢价格震荡偏弱运行；农产品方面，鸡蛋、玉米等产品价格环比上涨，鸡苗、高粱等产品价格环比下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格涨跌互现：Mysteel全国钢材价格指数报3490元/吨，较上周上涨1元/吨，涨幅0.02%。其中，Mysteel长材价格指数报3412元/吨，较上周下跌0.23%；Mysteel扁平材价格指数报3564元/吨，较上周上涨0.25%。

本周黑色系价格涨跌互现。原料价格表现强于成材，板材表现好于长材。1）本周铁矿价格领涨，主要是供应扰动。最新一期全球铁矿石发运周环比大幅回落22.5%，其中，巴西发运量下降49.7%，主要是港口泊位计划内检修影响。此外，几内亚政府要求力拓、宝武等开发商在西芒杜当地配套建设加工冶炼厂信息发酵，未来铁矿石发运增量或受限。上述消息刺激下，铁矿石主力期货价格再度上涨至814元/吨的高位。2）板强长弱基本面延续，价格表现分化。本周螺纹钢库存延续累库，样本建筑工地资金到位率周环比降0.15个百分点，侧面印证弱需求。热卷供需双增，下游采购情绪回暖，库存重新转为去库；冷轧需求回升，库存去化。

预计钢材价格板强长弱或延续。运行逻辑在于：1、建筑钢材需求低迷，去库压力大；板材供需两旺。建材方面，本周螺纹表需周环比减少2.14万吨至198.07万吨，同比去年表需下降6.02万吨，相较于去年，去年表需已开始增加。本周螺纹钢持续累库，而去年同期已开始去库。库存持续累积，去库压力大。板材方面，热卷供需双增，预计热卷产量将继续维持高位波动。需求方面，本周热卷表需回升至326.2万吨，创7月以来的新高，热卷需求也明显回升。呈现供需两旺的状态，且库存压力不大。2、铁水产量回升至240万的水平，原料需求较好，价格或高位震荡。本周247家铁水产量周环比上升11.71万吨至240.55万吨。前期因环保限产降负荷的钢厂本期开始恢复正常，铁水产量提升明显。钢厂盈利率在60.17%，钢厂生产积极性仍较高。1）铁矿供应仍未有明显增量。受港口检修影响，本周巴西铁矿发运周环比下降49%。海外供应不及预期与国内需求超预期（高铁水）导致的供需错配，支撑矿价相对偏强。2）本周煤矿虽然复产，但“查超产”政策下，生产强度依然不高，本周523家煤矿焦煤产量同比下降7.6%，煤矿库存仍在去库，焦煤价格或暂稳。成本支撑叠加高铁水下，焦炭价格暂不具备持续下跌的条件。

钢铁品种显著分化，建筑钢材供强需弱，库存压力大；而板材供需两旺，库存压力不大。板材需求尚可支撑235-240万吨的高铁水，进而支撑原料价格。因此钢铁市场呈现原料强于成材，板材强于长材的特点。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初，不锈钢期货盘面探涨，市场交投氛围有所改善，部分资源小幅调涨，低位资源成交尚可。热轧受资源缺货影响，商家惜售情绪较强，价格和成交表现好于冷轧。刚需入场采买后，市场再现观望情绪，贸易商多稳价接单，成交转弱。周中不锈钢期货震荡走跌，市场代理和贸易商多稳价侯单，但下游入场采买意愿不高，成交表现不佳。青山代理打折分货，热轧现货资源偏紧，代理及贸易商多以平板出货为主，热轧报价相对坚挺，冷轧部分资源有小幅让利出货。因超纯汽车钢市场缺货严重，价格有所上涨。周尾不锈钢期货震荡上涨，代理恢复出卷，市场心态有所转好，商户多维持稳价出货，部分成交表现尚可。

本周社会库存降幅扩大，已连续三周下降，累降7.9万吨，其中300系累降3.5万吨，400系累降3.1万吨。本周市场到货偏少，原料端价格坚挺，不锈钢成本支撑下，价格走强，低价资源得以消化，各系别库存均有下降。

市场对高镍铁需求保持偏强态势，叠加供方报价坚挺，镍铁价格易涨难跌。高碳铬铁现货资源依然偏紧，价格偏强运行。综合来看，不锈钢成本支撑较强。钢厂控制发货量加之部分钢厂减产，市场到货不多，周度库存已现三连降。鑫海恢复生产后，市场304热轧资源将得以补充。考虑到商户拿货成本较高，加之下周美联储会议降息概率大，预计下周不锈钢价格维持震荡趋强态势。关注市场到货、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。

镍：本周镍价表现震荡，上半周镍价表现平淡，但LME仓单继续增加叠加基本面过剩持续，镍价逐步回落。周底印尼镍矿事件爆发，市场情绪变化导致盘面空头离场，价格强势上涨。

基本面短期缺乏变动，但硫酸镍偏紧形成一定支撑。镍矿方面，9月下半月镍矿主流升贴水预计维持在23-25美元/湿吨，镍矿价格维持坚挺。消息面印尼镍矿事件实际影响有限，但持续关注管控矿点以及未来监管方面是否趋严，叠加10月印尼即将开始2026年镍矿审批工作，镍矿整体不确定性增强，预计整体价格偏坚挺。精炼镍方面，短期暂无明显供需矛盾但LME持续累库压制市场。现货方面，上半周镍价回落，低价资源成交较好，但随着镍价回升，成交有所回落。内外价差继续收窄，系LME库存持续累库影响。短期内外价差难有走阔迹象，外盘累库压力凸显。中长期随着印尼新增产能继续投产，内外或难有驱动，波动空间明显收窄。镍铁方面，市场价格继续上涨。下游不锈钢短期价格偏弱，但传统旺季预期尚难证伪，镍铁整体存在需求支撑。考虑到短期镍铁过剩集中在贸易端，供需整体缺乏明显压制，价格仍有一定上涨空间，关注点在于下游不锈钢利润情况，目前不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁上涨形成一定压制。硫酸镍价格继续走高，市场询价活跃。原料端中间品维持偏紧格局，折扣系数继续上涨。目前钴价走高叠加原料偏紧，MHP需求端较为活跃，预计价格偏强运行。需求端下游三元询单明显转好，硫酸镍阶段性供需错配导致价格强势上涨。但中期有新增产能投产，且需求端可持续性不高，整体供需有望回归宽松，价格上涨仍需新的增长点。

综合来看，短期镍价受矿端影响冲高，但实际情况仍有待观察，前期镍价缺乏明显交易点，矿端时间或将成为短期镍价主流交易逻辑。但过剩恶化预期下价格上方空间持续受限。中长期产业逻辑不变，价格运行中枢保持在下行通道，关注点在于成本端扰动。短期运行价格暂看118000-125000元/吨。

铬：本周铬市稳中偏强运行。铬矿本周现货询盘及采购情绪有所降温，现货价格上涨乏力后趋稳运行，南非265美元/吨成交的低价精粉资源近日陆续到港，铁厂实际成本降低，且工厂完成此轮补库后并不急于再采购，因此形成现货交投冷淡期货维持成交趋势。南非40-42%精粉新一轮报盘上涨4美金，当前铬矿期现价差进一步收缩，而国产铬铁排产高位预期下铬矿依旧保持较强挺价心态。北方运输限制放开后运费恢复至正常，成本支撑虽有一定减弱但下游需求依然向好，社会库存降至100万吨以下，叠加不锈钢产量增长，近期各工厂订单销量情况同样较好，铬铁市场仍持乐观预期，但需关注不锈钢消费恢复的持续性，预计短期铬市维持强稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格上涨。截至9月12日Mysteel全国有色价格指数为42450元/吨，与9月5日相比上涨501元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.11%、1.17%、0.24%和0.89%。

本周铜价重心继续上移，进口低价货源仍未完全消化，但周内国产货源到货依旧较少，现货升水贴水幅度相对有限，且贴水货源吸引下游企业逢低采购，加之后续临近交割换月，市场流通货源减少，持货商低价出货意愿减弱，现货升水回升；然随着铜价本周再度冲高，下游整体消费难有明显提升空间，日内仍以刚需接货为主。下周来看，考虑到铜价高位运行，下游采购需求仍将一般，但进口以及国产货源到货有限，现货升水或企稳回升。

本周沪铝主力强势突破21000关口，站上21100。沪铝主力强势上涨背后是市场预期“金九”消费旺季到来，处于近年来低位的铝锭社库稳定去化，吨铝理论利润连月来稳定4000元/吨以上，但产能天花板限制下，后期运行产能变动有限，即9、10月份基本面只会持续向好。同时，预期未来货币环境更宽松，不论美联储降息25或是50个基点，美就业市场持续疲软，美联储开启降息周期，各项数据都在预示着未来货币环境将更宽松。

本周沪铅整体震荡上行。供应端，原再生铅企因设备检修、亏损减产，周内铅锭供应有所减量；需求端，下游企业按需采购，部分地区出货有好转，周内天津地区库提货源有贸易商出货700余吨。供应有所减量，加之部分地区需求阶段性好转，本周铅锭社会库存表现小幅去库。电池厂采购策略不变，维持逢低备货节奏，铅价高位时市场成交较少，下游企业存观望情绪，周内市场成交仍以长单出货为主，散单成交平淡。

本周锌价整体震荡走强，国内价格依旧较弱。国内空头情绪依旧浓厚，抑制了价格跟随伦锌上涨的幅度；但是随着海外库存的去化，伦锌继续冲高并突破了2900美元/吨。国内市场变化不大，没有体现出旺季特征。尽管低价支撑下游刚需，但同时贸易商也对升贴水有挺价情绪，限制了消费的高度。当前内外价差进一步拉大，需要注意国内企业出口锌锭的意愿。预计下周国内锌价继续震荡走强。

中国8月CPI同比下降0.4%，环比持平。中国8月PPI同比降幅收窄至2.9%。受“反内卷”政策的影响，黑色金属、煤炭等大宗商品价格和汽车等工业品价格有所改善，带动了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

2025年9月9日，美国劳工统计局发布年度非农就业数据修订报告，显示截至2025年3月的过去一年美国非农就业人数下调91.1万人，显著低于预期的下调70万人和前值的下调59.8万人，这是也自2000年以来的最大下修幅度。截至9月6日当周，美国首次申请失业救济金人数达到26.3万人，为近四年来的最高点，也明显高于预测值23.5万人。美国8月CPI同比2.9%，较前值2.7%小幅回升；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%，前值0.2%，美国通胀继续缓慢升温。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，地缘局势仍存不稳定性，潜在供应风险增强，国际油价上涨。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。周内布伦特原油先跌后涨，供需支撑疲软，汽柴整体跟随成本端节奏调整，后期原油连续上涨后，市场看空情绪逐步缓和，中下游适度备货，推动价格止跌反弹。不过，市场成交多以刚需补货为主，主营销售公司任务存压，推涨谨慎，故价格整体仍现跌幅。Mysteel数据显示，本周汽油价格7780元/吨，环比跌0.15%；柴油价格6651元/吨，环比跌0.08%。下周来看，成本端预期下降，下一轮零售限价预期小幅下调，国内成品油供应端预期继续小幅增涨，汽油需求转淡，但部分中下游开始分阶段做国庆节库存。柴油需求有所回升，但对价格支撑力度有限。进入中旬，各地主营单位销售压力逐渐增加，不排除有暗惠促成交可能，预计下周国内汽柴仍存小幅下降趋势。

LNG：需求恢复缓慢，LNG价格继续下跌。本周虽交通管控、工业管控结束，但LNG市场下游需求增速较缓，市场成交氛围寡淡，上游供应增加，市场依旧供大于求，价格有所下调。截至9月12日，LNG主产地价格报3783元/吨，较上期下降2.46%。预计下期LNG市场价格有继续下跌可能。重点关注：1、供应面。采气厂检修导致的供应减少并未全部落地，且下周部分供应有恢复可能，供应或有增加。2、需求面。低价吸引补库需求，需求或有增加。3、心态面。下周面临国庆节前排库，工厂出货心态迫切。

甲醇：本周（20250906-0912）国内甲醇装置开工率为83.89%。本期内有新增检修装置，如新疆兖矿、山东联盟、兖矿国宏、新疆众泰、宁夏宝丰以及山东一套、内蒙一套装置；本期内有新增减产装置，如新疆中泰、晋煤华昱；本期内有检修、减产装置恢复，如沪蒙能源、山东联盟及山东三套、内蒙一套装置。因本期整体恢复量少于损失量，故产能利用率下降，较去年同期下降。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因错峰生产力度加大影响供应收缩而小幅上涨。本周水泥价格指数为339元/吨，较上周五上涨3元/吨，环比上涨0.89%。下周市场需求持续改善，水泥价格或稳中偏强运行。

混凝土价格由于市场需求未有明显改善而持稳运行。本周混凝土价格指数为311元/方，较上周五持平。下周原材料价格持续上涨，混凝土生产成本上升，价格或有上行趋势。

螺纹钢供需双降，延续累库。螺纹钢电炉、高炉利润均亏损，本周螺纹产量周环比减少6.75万吨至211.93万吨，螺纹产量降幅扩大。本周螺纹表需周环比减少2.14万吨至198.07万吨，同比去年表需减少6.02万吨，旺季需求仍未出现回暖迹象。本周螺纹库存周环比增加13.86万吨至653.86万吨，持续累库，而去年同期已开始去库。螺纹钢高产量、弱需求、库存持续累库，价格表现偏弱。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。受中秋备货提振影响，鸡蛋价格连续上涨，涨幅居前；玉米、白糖、面粉等农产品价格小幅上涨。本周毛鸡价格下调，养殖端议价，苗价走低；高粱、白羽肉鸡、生猪等农产品价格小幅下滑。

鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.58元/斤，较上周上涨0.21元/斤，环比上涨涨6.23%，同比跌32.58%。本周主产区价格继续上涨，周初全国蛋价在中秋备货节日带动下继续走强，产区方面，山东、河南等地内销走货加快，部分产区有抢货现象，蛋价连续上涨。截至目前，部分产区货源已被订制，短期内蛋价有继续上涨动力。粉蛋方面，河北、湖北等地经过前面涨价后暂时稳定。后续来看，短期内仍没有转弱迹象，但从时间来看，本周或是现货高点。

玉米：本周玉米价格走势有所分化。截至9月12日，全国玉米均价2357元/吨，较上周价格上涨7元/吨。东北玉米陈粮价格坚挺，报价上涨。辽宁新粮价格下跌，黑龙江新粮报价上涨。华北地区玉米价格延续下跌趋势。本地春玉米和蒜茬玉米供应市场，加上东北货源，深加工企业采购意愿不强，压价收购。销区市场玉米价格上涨明显。周内期货表现持续偏强，港口贸易商报价上调30-40元/吨。饲料企业多使用库存为主，近期出现短暂缺货现象，导致现货价格上涨。供应方面，9月中下旬华北新玉米陆续上市，市场逐渐开始向新粮过渡。陈粮余粮少，报价保持相对坚挺，但市场成交一般，量并不大。需求方面，下游企业库存水平继续下降，深加工以及饲料企业采购普遍以补库为主。下周重点关注新季玉米上量情况，预计下周玉米价格震荡偏弱运行。

鸡苗：周内鸡苗成交均价从3.31元/羽下滑至3.03元/羽，下滑节点多体现在下半周，主因是毛鸡价格的下调对鸡苗市场造成一定冲击，养殖端议价情绪增加，种禽端为照顾养户情绪，苗价跟随走低。但各家企业排苗计划较为顺畅，对鸡苗价格形成强力支撑。受此影响，毛鸡价格下滑对鸡苗价格造成的下跌幅度有限。

高粱：本周国产高粱价格持续下跌。截至9月12日，粳高粱均价1.53元/斤，环比上周下调5.56%。高粱市场走货节奏较慢，下游酒企暂未大量开机生产，终端采购量较低，多以补库为主，主产区基层余粮供应偏紧，新季国产高粱上市在即，整体市场现货流通量较少，多以持货惜售。后市来看，白酒价格下降，整体消费量偏弱，预计9月底酒企陆续开机恢复生产，终端需求有望好转，短期内价格上涨动力不足。临近新粮上市，市场供应量增加趋势，后市还需重点关注下游需求表现、进口高粱以及玉米价格走势。

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