10月24日，Mysteel大宗商品综合价格指数1063.50，周环比上升1.81，涨幅0.17%；年同比下跌57.11，跌幅5.10%（前值-5.48%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

10月24日，钢铁价格指数804.74，周环比上升0.80，涨幅0.10%；年同比下降54.11，降幅6.30%。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3421元/吨，较上周上涨5元/吨，涨幅0.15%。其中，Mysteel长材价格指数报3371元/吨，较上周上涨0.18%；Mysteel扁平材价格指数报3469元/吨，较上周上涨0.13%。

本周黑色市场价格震荡偏强运行。1）本周焦煤价格表现偏强，对黑色市场形成利好。本周焦煤价格表现依然偏强，主要是供应端扰动。乌海地区部分煤矿因环保及安监趋严停产，供给端煤矿近日事故仍零星发生，区域性供应有所缩减。需求方面，铁水产量依然维持在240万吨的水平，刚需仍有支撑，考虑焦煤供应有收紧预期，部分下游采购计划有增加预期。另外，天气转冷，电煤需求显著增加，近期动力煤价格涨幅较大，对焦煤也有一定拉动。2）从产业面来看，钢材基本面矛盾略有缓解。本周五大材产量865.3万吨，周环比增加8.4万吨；五大材库存1554.9万吨，去库27.4万吨（上周去库18.5万吨）。五大品种表消892.7万吨，周环比增加17.3万吨。钢材连续两周去库，基本面压力有所缓解。

预计短期黑色系价格或震荡偏强运行，中长期依然承压。运行逻辑在于：1、钢材基本面矛盾有所缓解，但中长期依然承压。本周五大材继续去库，且去库幅度较上周扩大，建筑钢材和热轧、冷轧库存均小幅去库，基本面矛盾有所缓解。但值得注意的是，钢材需求高点一般出现在10月中下旬，随着天气转冷，需求将会进一步下降，届时高供应导致的库存压力依然存在。2、铁水产量依然维持高位，但原料基本面分化，价格表现有所差异。铁矿石供需双强，价格或震荡运行。钢厂利润持续下降，且铁矿石到港量偏高，已连续三周累库。但铁水产量仍在240万吨，铁矿需求仍处于高位，对于价格支撑较强，短期来看，矿价呈现区间震荡走势。供应扰动，双焦价格或表现偏强。焦煤方面，产地供应扰动频繁，叠加终端铁水产量延续偏高水平，原料刚需支撑较强，短期焦煤偏紧格局仍将维持，煤价整体延续涨势。焦炭方面，由于焦煤价格强势运行，焦炭成本提升明显，焦企亏损，而钢厂铁水依然维持高位，对焦炭日度消耗量偏高。预计下周焦炭第二轮提涨将落地。

近期钢材基本面矛盾有所缓解，叠加焦煤价格偏强，价格或小幅反弹。但中长期来看，钢材需求高点一般出现在10月中下旬，随着天气转冷，需求将会进一步下降，高供应导致的库存压力依然存在，价格承压。

二、有色行业市场价格运行情况

10月24日，有色价格指数989.57，周环比上升9.76，涨幅1.00%；年同比上升46.31，涨幅4.91%。

本周有色金属价格环比上涨。截至10月24日，Mysteel全国有色价格指数为44135元/吨，与10月17日相比增加607元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.82%、0.75%、2.32%和1.48%。

中国财政部发布2025年9月地方政府债券发行和债务余额情况，2025年9月，全国发行新增债券4741亿元，其中一般债券550亿元、专项债券4191亿元。9月份，中国全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%。1-9月，全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%。

中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商。欧元区10月制造业PMI初值为50，预期49.8，前值49.8。欧盟统计局公布数据显示，欧盟成员国政府整体金融负债高企、资产不足，且在过去一年中净财务状况进一步恶化。美国总统特朗普22日宣布对俄罗斯两大石油公司实施新制裁。

铜：本周铜价重心上移，部分市场现货升水企稳拉锯为主，但随着后续铜价再度震荡上行走高，现货成交氛围疲弱，加之交割仓单流出补充市场，部分持货商低价出货情绪显现，现货升水承压转至贴水行情运行。整体市场消费难有明显起色，下游企业谨慎观望情绪仍较强，周内逢低刚需接货为主。下周来看，随着临近月底，加之铜价上行走高，下游需求预计难有提升，同时部分持货商仍存在低价出货情绪，现货升水预计难有回升，但考虑到近月合约Contango结构运行，现货贴水幅度有限。

铝：本周铝价上涨。本周电解铝产能运行平稳，需求端表现整体依旧维稳运行，目前全国铝锭社会库存60.7万吨，环比上周减少0.8万吨，国内季节性需求韧性仍存，库存维持去化趋势。综合来看，本周铝价受宏观情绪影响先抑后扬，沪铝主力合约在20900-21300元/吨高位震荡。国内外宏观面偏向乐观，预计短期将延续偏强走势，下周沪铝主力合约核心运行区间在21000-21300元/吨。若海内外宏观情绪发生变化，则或回落至20800元/吨附近。

铅：本周沪铅强势上涨，高点触及17760元/吨。原生下游观望情绪浓厚，市场成交整体维持刚需。现货市场方面，河南地区贸易商日提货量不多，炼企长单出货为主；湖南地区刚需成交，周初部分炼企下游长单拿货；广东地区因成品库存低，散单出货少；江西地区下游近期长单提货积极，仍有部分排产订单；天津地区周内现货紧张，贸易商维持无货可出局面。供应端，原生铅整体产量变动不大，再生铅受利润上涨复产预期进一步增加，供应端产量预计增加；需求端，下游部分电池厂月底有放假计划，原料铅锭整体需求或减弱，预计下周供需紧平衡局面或略有缓解。

锌：本周锌价呈上涨趋势。本周LME锌库存低下，逼仓行情再起，0-3价差一度达到300美元/吨以上，同时市场对中国锌锭出口的预期增强，导致下半周国内价格更加坚挺。随着锌价的上涨，本周市场总体交易活跃度一般，下游采购情绪下降，因此现货升贴水有所下行。尽管中国锌锭开启出口，但是数量不多，难以改变国内锌锭供应过剩情况，因此本周锌锭社会库存继续增长，且10月整体增幅较大。本周LME市场交仓锌锭数量增加，特别香港仓库存在锌锭入库，导致周日下午LME锌价突然下跌。

碳酸锂：本周碳酸锂价格强势上涨，绝对价格中心显著上移。供应端，锂矿流通持续偏紧，原料成本支撑坚实，锂盐现货紧张，仓单持续去化加剧市场紧张情绪。需求端，下游电芯及铁锂厂排产强劲，储能订单有效消化低价库存，支撑需求韧性。市场看涨情绪升温，期现价格实现突破。预计在成本支撑与供需趋紧格局下，短期价格偏强运行概率较大。

工业硅：工业硅主产区现货整体价格以稳为主，工业硅期现货受市场的消息刺激，震荡运行。目前市场整体供大于求，厂家信心不足，西南厂家表现明显，西北地区厂家多数交货给期限商，下游刚需采购，高价成交有限，以询单为主，预计价格震荡偏弱。盘面持续震荡，政策类消息的刺激，对下游多晶硅影响明显，但对工业硅本身影响有限，目前市场较为关注政策是否落地以及西南减产力度。

多晶硅方面，本周多晶硅价格稳中小涨，供给暂稳，需求仍然偏弱。本周多晶硅市场仍然较为稳定，暂无企业检修或复产，临近十一月，西南地区即将迎来枯水期，出于对成本的考虑，西南地区的多晶硅基地存停产冷修预期；需求端来看，在政策正式落地前，采买较为谨慎，多以消化前期库存及刚需为主，行业整体都在等待平台成立及进一步政策方向，上下游多以观望态度为主，预计未来一周行业价格暂稳。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场维稳为主。原料端，工业硅现货市场持稳，盘面持续震荡为主，对于现货影响有限，基本面持续偏弱运行；供应端，随着部分单体厂开启检修计划，供给端陆续产量缩减，上周五主流单体厂报盘稳中探涨，后因下游需求偏弱，询单采购情况不理想，本周一华北某单体厂报盘率先下行，实单让利出货，其余单体厂延续报盘维稳，实单成交重心维持在低位；需求端，下游客户在“买涨不买跌”采购心态下，延续观望采购情绪，刚需采购为主。

预计下期工业硅供应减少，但供大于求的局面暂未改变，基本面持续弱稳为主，盘面价格受市场的消息影响较大，以震荡为主，但具体消息并未得到认证。重点关注：1、政策面，工业硅市场的消息刺激及后期实施情况。2、供应面，大厂复产情况，西南地区减产力度。3、需求面，下期多晶硅、有机硅等产品开工存在减少预期，消费端预计下调。

三、能源行业市场价格运行情况

10月24日，能源价格指数1316.86，周环比上升8.09，涨幅0.62%；年同比下降37.99，降幅2.80%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽跌柴涨。周内布伦特原油先跌后涨，但新一轮成品油限价呈宽幅下调预期，于市场指引有限；市场汽油需求平淡，中下游择低适量补货，价格追涨乏力，柴油刚需尚可，柴油价格有所反弹。本周汽油市场价格7464元/吨，环比下跌1.20%；柴油市场价格6519元/吨，环比上涨0.42%。下周来看，成本端存上涨趋势，国内汽柴油供应预期汽稳柴涨，但无节假日需求支持，汽油需求转弱，柴油得益于“双十一”需求支撑，有所增长。虽下周原油存上涨可能，但下一轮零售价将兑现下调，各地主营单位销售进度滞后，压力仍存，业者入市心态偏谨慎，预计下周国内汽柴存小幅下降趋势。

LNG：本周LNG价格涨幅较大。本周北方地区气温骤降，下游需求受到提振，同时局部地区陆续补库，主产地价格大幅上涨带动接收站资源价格上调，周内LNG价格持续上涨。截至10月24日，LNG主产地价格报4238元/吨，较上期上涨13.42%。预计下期LNG价格将会继续上涨。重点关注：1、供应面。上游气源供应方将会因降温收紧对LNG工厂的气源供应。2、需求面。城燃补库需求将进一步提升，同时，煤炭运输需求将持续旺盛。3、心态面。买涨氛围将带动下游入市积极性。

四、建材行业市场价格运行情况

10月24日，建材价格指数1209.37，周环比下降4.54，降幅0.37%；年同比下降179.17，降幅12.90%。

水泥价格因市场需求持续释放而小幅上行。本周水泥价格指数为344元/吨，较上周五上涨1元/吨，环比上涨0.29%。下周市场需求持续好转，水泥价格仍有上行趋势。

混凝土价格由于市场供需平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为313元/方，较上周五持平。下周市场需求持续改善，混凝土价格或稳中偏强运行。

螺纹钢供需双增，库存去库。本周螺纹产量周环比增5.91万吨至207.07万吨。本周螺纹库存周环比降18.94万吨至622.11万吨，降库幅度周环比扩大。本周螺纹表需周环比增8.58万吨至226.01万吨，主要样本资金到位率近期有所提升，目前仍处于“金九银十”的需求旺季，表需持续增加。

五、基础化工行业市场价格运行情况

10月24日，基础化工价格指数869.92，周环比下降2.68，降幅0.31%；年同比下降133.41，降幅13.30%。

PTA：本周期内有装置降负，然而上周华东大型装置提负，整体供应端增量，传统旺季聚酯负荷维持高位，供需维持偏紧格局，平衡表依然去库。上半周受油价走弱压制，商品整体情绪低迷，产业链悲观情绪蔓延现货重心持续走弱，周中随着油价低位反弹，商品整体情绪回暖，传统旺季下游采购情绪提升，现货价格震荡反弹，本周国内PTA市场先抑后扬。

甲醇：本周（20251017-1024）国内甲醇装置开工率为85.39%。本期内有新增检修装置，如鑫东亨、广聚新材料、内蒙古宝丰；本期有新增减产装置，如中石化长城；本期内有检修、减产装置恢复，如山西焦化、晋煤华昱、内蒙古君正。因本期整体损失量多于恢复量，故产能利用率下跌。因本期整体损失量多于恢复量，故产能利用率下跌，较去年同期下跌。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

10月24日，橡胶塑料价格指数652.19，周环比下降2.24，降幅0.34%；年同比下降100.40，降幅13.34%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场利多因素集聚，胶价强势上涨。（上海全乳胶周均价14380元/吨，+30/+0.21%；青岛市场20号泰标周均价1848美元/吨，+10/+0.54%；青岛市场20号泰混周均价14730元/吨，+144/+0.99%）。周期内，产区受台风及降水频繁扰动，新胶增量不畅，原料收购价格出现上涨势头，成本攀升提振胶价，叠加天胶社会库存呈现大幅去库，宏观市场偏好氛围升温，多重利好因素集聚，对胶价产生了明显向上推动作用，胶价强势上涨。

预测：

预计短时天然橡胶市场或维持偏强运行。产区雨水偏多延续至月底，原料价格居高难下，短时成本端对胶价有较强支撑，中长线看供应放量预期仍在。轮胎企业高价原料备货意愿低，一定程度影响社会库存去库节奏，但天胶市场不乏炒作交割品不足，短时看多情绪不减，胶价或维持偏强运行。预计短时上海市场全乳胶现货价格运行区间在14500-14850元/吨；泰混现货价格运行区间在14800-15050元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（2025年10月17日-2025年10月23日，下同），中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯出厂价格上调100元/吨，截止2025年10月23日，中国丁苯1502出厂价格在11400-11500元/吨；丁苯1712出厂价格在10400-10600元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格先跌后涨，周均环比下降，1502价格波动区间在11450-11750元/吨附近。周内抚顺石化暂无合格品产出，裕龙石化稳定运行，整体供应充裕，而下游轮胎开工窄幅波动，刚需跟进为主，供需基本面暂无明显利好提振；周初主要原料丁二烯弱势下行，加之外围宏观关税等消息扰动，利空叠加对丁苯橡胶现货行情构成拖累。周后期主流销售公司上调丁苯供价100元/吨，市场报盘维持溢价，但各地货源流通充足，轮胎及下游制品买盘仍显清淡，丁苯现货市场报盘有所反弹但整体交投僵持难改。

顺丁综述：本周期，中石化化销高顺顺丁橡胶价格稳定，中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计上调200元/吨。截止2025年10月23日，中石化化销BR9000出厂价格在11200元/吨，中石油主要销售公司BR9000出厂价格在11200-11300元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格表现偏强震荡，现货价格区间在10750-11350元/吨。本周期原料端成交氛围及市场价格小幅走低，顺丁成本面支撑略转弱，但业者仍关注供应面上中石化系统及四川、浙石化顺丁装置未来检修损失影响。本周国际贸易摩擦缓和预期逐步升温，且天然橡胶行情走强后品种间价差进一步扩大，短时顺丁市场看空情绪逐步消退，贸易商积极试探挺价，中石油各销售公司亦上调顺丁供价，两油出厂价格差异抹平。下游采购延续择低采购且压价坚决，考虑两油供价较高且部分品牌现货资源趋紧报盘相对坚挺，民营资源仍存在价格优势，周前中期大单成交良好，但周中后期询盘氛围转淡，进一步挺价出货受阻。北方部分民营顺丁资源交投重心在10750-10950元/吨附近，两油资源报盘重心在11000-11350元/吨，实单按量商谈。

供应面：截至2025年10月23日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为70.57%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为73.71%），较上周期（10月16日为：70.28%）环比窄幅提升0.29%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在73.45%，环比下降1.37个百分点。（10月16日：74.82%）。

丁苯预测：下周丁苯橡胶价格预估仍维持区间窄幅。原料端看，当前在国内供应增量与进口充裕双重影响下，丁二烯市场供应面仍将对行情施压。供应端，抚顺石化20万吨/年乳聚丁苯橡胶装置即将在24日重启，且丁苯橡胶加工利润良好，民营宜邦和维泰、合资申华等企业运行负荷高位，丁苯货源流通依然充足。需求端看，短期轮胎及制品企业多根据自身订单情况运行生产，对原料刚需采购，且压价迹象明显，而轮胎企业面临欧盟反倾销导致的订单减少，半钢胎开工情况或不稳。宏观层面美联储存在降息预期，但与委内瑞拉局势紧张等也将导致商品价格运行不确定性增加。偏空因素依然占据主导，整体预计丁苯橡胶价格维持区间弱势震荡表现，1502主流价格预估11400-11600元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶价格维持宽幅震荡，主流价格区间在10900-11300元/吨。短时原料丁二烯端供应存在增量且外盘走势偏弱，成本面指引略转弱，但国内顺丁橡胶装置检修增多，特别是中石化系统供应明显减量，现货流通资源趋紧将支撑主流供价坚挺。此外，市场观望中美新一轮经贸会谈成果影响下，现货端市场交投或趋于谨慎。综合来看，预计下周期顺丁橡胶市场报盘仍围绕11000-11400元/吨区间宽幅震荡，实单存在商谈空间，谨慎观望原料端行情及国内供需变动指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

10月24日，纺织价格指数912.19，周环比下降0.12，降幅0.01%；年同比下降3.53，降幅0.39%。

新疆棉：截至10月23日，国内3128皮棉均价14898元/吨，周环比上涨1.72%。其中新疆市场机采棉价格14510-14790元/吨，内地地产棉价格14900-15010元/吨。本周棉花价格偏强运行，新疆籽棉收购价格延续稳中有涨趋势，下游需求端却未出现明显改善迹象。棉纱市场价格表现平稳，纺企遵循现有价格情况推进销售，然而受限于纺纱利润不佳，企业对原料库存补充的操作较为谨慎。目前新棉正集中供应市场，且实际丰产情况低于前期预期，基于这一市场现状，短期棉价预计将继续以震荡反弹的态势运行。

进口棉：截至10月23日，进口棉主要港口库存周环比增加0.97%，总库存32.19万吨，库存小幅增加，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓25.8万吨，同比库存降33.33%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.47万吨，其他港口库存约2.92万吨。本周进口棉到港继续增加，出货量有限，整体库存上升。

纯棉纱：截至10月23日，主流地区纺企开机负荷在65.6%，较上周持平，市场需求暂无明显变化，纺企开机稳定，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21437元/吨，周度价格稳定，本周受棉花价格上涨的带动，纱线走货略有好转，纺企信心略有提升，顺价走货为主，但下游订单仍旧清淡，纺企开机维持稳定。

八、造纸行业市场价格运行情况

10月24日，造纸价格指数935.00，周环比下降1.62，降幅0.17%；年同比下降11.70，降幅1.24%。

本期进口纸浆市场价格均价变化不一。本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5444元/吨，环比上期下降1.2%；阔叶浆现货含税均价4257元/吨，环比上期上涨0.2%；本色浆现货含税均价4864元/吨，环比上期上涨0.3%；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货与现货联动减弱，外盘支撑松动。期货盘面周后期的上涨未能有效传导至现货市场，显示市场信心不足。同时，外盘价格出现下降趋势，降低了进口成本支撑。二是阔叶浆成本支撑与需求现实博弈。阔叶浆外盘报价持续上行，为现货提供了成本支撑，是其价格相对坚挺的主要原因。然而，本周外盘的实际涨幅低于市场预期，加之国内下游对高价资源的接受度有限，导致后期成交有所放缓。三是高库存与弱需求的基本面矛盾主导。港口库存虽在去库，但绝对值仍居高位，供应压力持续存在。下游白卡纸虽尝试提价，但生活用纸和文化纸需求均表现疲弱，整体“旺季不旺”的特征显著，有限支撑浆价。

九、农产品市场价格运行情况

10月24日，农副产品价格指数1419.55，周环比持平；年同比上升28.00，涨幅2.01%。

大豆：本周国产大豆市场价格呈现走强趋势。多地价格出现上涨，个别区域价格下滑主因新陈粮交接和水分偏大，整体来看，高蛋白货源减少导致市场抢收氛围偏浓，农户惜售意愿也较强，带动价格连续上涨。虽然新季大豆上市使得供应增加，但关内产区高蛋白的缺口也导致整体豆价出现上扬，后期优质优价特征或将越来越突出。后期重点关注主产区新豆收购情况、陈豆拍卖情况、政策调控以及中美之间关系变化。

豆油：本周豆油现货价格偏弱调整，基差稳中小调，期价明显走弱。现货基本面来看，国内大豆到港充足，油厂开机率维持高位，豆油商业库存处于同比高位，虽周度小幅下降但同比仍增长，而终端消费表现低迷，尽管有一定刚性需求支撑但难以匹及供应压力，现货基差稳中小幅调降。期货方面，美国政府停摆，外盘关键数据断更，市场缺乏官方指引，制约豆油市场活跃度，同时中美会谈在即但尚无明显定调，市场观望避险情绪浓，加之棕榈油利空不断拖累豆油期价走弱，短期缺乏有效利好支撑。总体来看，豆油现货市场处于“高供应”与“稳需求”的弱平衡状态，价格表现抗跌，但缺乏上涨动力。

玉米：本周不同地区玉米价格变化不一。分地区来看，东北玉米价格受北港影响呈现上涨态势。辽宁及黑龙江玉米价格上涨，农户售粮积极性略有恢复，吉林地区暂未大量上市，影响一般。华北地区玉米价格整体先涨后跌。上周末天气影响退去，坏粮风险明显减弱，前期潮粮出货节奏放缓。深加工企业门前到货量减少，在库存水平较低的情况下，部分企业价格连续上涨。销区市场玉米价格维持上涨态势。周内期货盘面坚挺，叠加北港价格上涨，产区贸易商提价心态浓，销区贸易商跟随涨价。西南地区下游饲料厂仍以东北粮为主，西北粮价格偏高，运输不畅，企业远期订单签订有限。

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