Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1077.06，环比上升0.29，增幅0.03%（前值0.73%）；同比下降41.71，降幅3.73%（前值-4.29%）。

本周市场情绪走弱，原料价格下跌，叠加钢材需求下降，基本面转弱，钢价偏弱运行；有色金属价格下跌，锌价环比下跌2.01%，跌幅最大；石化方面，原油价格宽幅上涨，成本端有所提振，上游炼厂积极推涨，加之优惠收缩，本周汽柴均涨；建材方面，水泥和混凝土因需求偏弱价格小幅下跌，螺纹钢价格偏弱运行；农产品方面，鸡苗、苹果等产品价格上涨，鸡蛋、棉花等产品价格下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3564元/吨，较上周下跌42元/吨，跌幅1.17%。其中，Mysteel长材价格指数报3524元/吨，较上周下跌1.42%；Mysteel扁平材价格指数报3602元/吨，较上周下跌0.94%。

本周黑色系价格偏弱运行，原料跌幅大于钢材。1）市场情绪走弱，焦煤价格大幅回调。7月25日，交易所调整交易限额以抑制投机，焦煤盘面价格回调，周一触及跌停。政治局会议召开，“反内卷”表述变化，7月1日财经委会议提法为“依法依规治理企业低价无序竞争”，7月30日政治局会议表述为“依法依规治理企业无序竞争”，删除“低价”二字。这表明政策重点从单一价格维度转向全要素竞争秩序，不是要消灭低价。会议表述影响市场预期变化，7月31日焦煤期货价格再次跌停。2）投机需求下降叠加恶劣天气影响，需求下降，基本面转弱。截至2025年8月1日，五大材产量周环比增加0.45万吨；钢材库存周环比增加15.39万吨，是进入6月以来最大累库幅度；五大材表消周环比减少16.1万吨。本周钢材需求降幅扩大，累库加快，基本面明显转弱，其中建筑钢材是主要拖累项。

预计钢材价格偏弱调整。运行逻辑在于：1、反内卷情绪降温，大宗商品面临回调。本周玻璃、多晶硅、硅铁、工业硅、碳酸锂与焦煤、焦炭等品种均大幅回调。“反内卷”炒作结束后，市场情绪降温，资金大面积撤离，引发商品价格集体下跌。预计这种情绪仍将延续到下周。此外，特朗普宣称8月1日关税最后期限不会延长，这一消息使得贸易壁垒加深的预期升温，进而抑制了海内外宏观层面的乐观情绪。2、高铁水下，原料需求尚可维持，但情绪降温，原料价格仍有回调风险。截止8月1日，247家钢厂铁水产量为240.71万吨，周环比下降1.52万吨。钢厂盈利率为65.37%，仍处于近几年最高水平，预计铁水产量仍将维持在240万吨左右。双焦，市场情绪降温后，焦煤价格仍面临回调风险。但当前煤矿库存快速去化，下游仍在积极采购，供需面对价格有一定支撑，预计下周焦煤跌幅放缓。焦煤有转弱迹象，焦炭第五轮提涨能否落地存在不确定性。铁矿石，7月铁矿价格上涨，很大程度上受益于预期。政治局会议落地之后，“反内卷”预期弱化，预计铁矿价格承压。

就后市来看，重要会议落地，市场情绪降温，短期内将带动黑色系价格回调。就钢材市场而言，本周需求下滑加快，主要是恶劣天气和投机需求下降的原因，预计下周恢复正常水平，钢材基本面矛盾仍不明显。预计下周原料价格跌幅较大，带动钢材价格走弱。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初不锈钢期货大幅回落，宏观利好情绪消退，现货价格稳中走弱，下游观望情绪升温，市场成交一般。周中期货上涨修复叠加市场到货不多，青山201期货盘价上涨50元/吨，代理和贸易商多上调报价，询单氛围有所好转。下半周期货下跌，叠加月底商家出货回笼资金意愿较强，现货商家多优惠出货，现货价格小幅下调。中美双方在瑞典斯德哥尔摩经贸谈判中决定再延长90天关税暂停期，短期出口压力缓解，但受全球需求疲软、贸易保护壁垒强化等影响，出口去化难度依然较大。316L和2205价格因钼价格大涨而大幅调涨，周内涨幅400元/吨和600元/吨。

本周社会库存呈现三连降，前期期货结算提货较为明显，不过去库速度较上期略有放缓。200系降库明显，因青山到货减少，月底现货资源有所消化。

本周高镍铁弱稳，成交较为冷清，铬铁零售价格强稳，不锈钢成本支撑犹在。7月不锈钢厂虽有减产，但减量相对有限，供应仍处于高位，而步入消费淡季，下游刚需订单偏少，现货成交较弱，价格上涨缺乏动力。不过因目前价格处于近五年的历史低位，成本因素考虑，价格跌幅空间有限，预计下周不锈钢价格维持区间震荡运行。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

镍：本周镍价表现弱势。宏观方面，国内反内卷情绪降温，叠加海外基本面数据优于预期，鲍威尔表态偏鹰，市场风险偏好回调，美元指数强势拉涨，压制有色金属价格。后期关注中美谈判进展，短期市场情绪或受压制。

基本面来看，整体维持前期产业逻辑未有明显变化。镍矿方面，8月上半月印尼基价小幅回升0.2美元/湿吨，但随着镍矿配额的进一步释放，主流升贴水小幅下滑1美元/湿吨至23美元/湿吨，考虑到雨季尚有影响，镍矿价格抵抗式下跌。精炼镍方面，短期暂无明显供需矛盾，整体库存水平维持波动，尚未出现趋势性累库拐点。现货方面，随着盘面价格回落，市场整体交投热情上升，现货升贴水小幅回升。内外方面，由于缺乏明显贸易流向，内外镍板供需相对均衡，资金扰动下基本维持在区间内波动。镍铁方面，市场交投放缓，价格持稳。近期不锈钢价格保持高位区间震荡，钢厂生产利润修复，对于镍铁压价心态有所缓解，叠加镍铁价格仍低于印尼完全成本，或仍有一定修复空间。但考虑到目前产业链下游成材端投机需求及刚性消费都未见明显改善，正反馈周期尚未开启，上方空间短期受限，关注后期需求情况。硫酸镍方面，现货价格维稳，询价活跃度上升。原料端中间品维持偏紧格局，随着纯镍价格下跌，折扣系数回升，整体表现相对坚挺，成本端对硫酸镍有一定的弱支撑。需求端下游三元尚处于季节性淡季，对于高价硫酸镍接受程度不高，但伴随着终端生产旺季的逐步临近，下游询价活跃度有所上升。整体在需求维持弱势的产业大背景下硫酸镍或保持成本定价，略滞后于原料成本变动。

综合来看，镍价短期受宏观情绪扰动，价格承压回落，产业驱动的兑现仍需等待。基本面供需端变动有限，但过剩恶化预期下价格上方空间持续受限。中长期产业逻辑不变，价格运行中枢保持在下行通道。短期运行价格暂看117000-125000元/吨。

铬：本周铬市偏强运行，上月末钢招跌幅出台符合预期后，市场信心企稳，本周多重宏观利多作用于不锈钢，情绪显著回暖，“反内卷”政策坚定实施和重大基建项目支撑未来长期需求，另外中美经贸会谈双方达成保留10%的基础关税，暂停追加的24%关税再展期至11月11日，8月关税问题扰动效应减弱，出口压力有所缓解。情绪转好也带动钢厂生产积极性提升。8月粗钢产量重回增长趋势，初步排产量未330.41万吨，铬铁需求端信心仍存。虽然7月国产铬铁产量突破80万吨，但南非铬铁出口继续低位，连续四个月出口总量不及20万吨，海外铬铁进口维持较少预期，铬铁过剩幅度暂未明显扩大。铬矿主流期货成交平盘，铁厂期货备库意愿增长，个别矿山期货报盘小幅上涨，南非6月铬矿出口维持高位增长，供应增长匹配铁厂全面复工对原料需求，铬矿供需双强下关注8月下旬的北方产区工业减排政策是否影响铬铁产量，近期产业受终端积极情绪驱动上行，预计铬市强稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格环比下跌。截至8月1日，Mysteel全国有色价格指数为41426元/吨，与7月25日相比下降678元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.40%，-1.21%、-1.35%和-2.01%。

本周铜价重心回落，沪粤两市现货升水走势分化。虽周内铜价重心表现下移，但由于临近月底，部分加工企业受制于资金压力等因素，采购需求难有明显提升，市场消费仍相对较为一般；同时由于国产货源到货有限，虽进口铜到货有所增加，但仓库入库量仍不多，国内社库先增后降，整体维持低位运行。

本周沪铝主力合约本周震荡回落为主。消费端，下游需求持续疲软，累库趋势明显，本周社会库存52.5万吨，环比上周同期增加3.1万吨，持续小幅累库。当前宏观环境向好为铝价提供强势支撑，但供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强，若社库大幅、累库，铝价或震荡回落至20200元/吨附近。

本周铅价延续震荡偏弱运行。原生铅下游企业部分逢低接货维持刚需，部分则看跌后市，观望情绪较浓。再生铅市场随着铅价的下跌，冶炼企业捂货惜售情绪日渐浓厚，下游企业也处于观望状态，补货情绪较差。整体来看，本周铅市场成交改善有限。库存方面，虽然铅价震荡偏弱，但市场交投改善有限，加之下游企业月底提货积极性较差，以及部分冶炼厂交仓等因素共同作用下，铅锭社会库存本周增加。

本周锌价下跌，伦锌逼仓行情和市场对政策的情绪减弱，而美联储降息预期也受抑制，因此本周锌价下跌。周度锌锭产量有所增加，供应宽松预期持续。随着锌价的下跌，国内市场情况略微改善，主要是刚性需求有所体现，带动成交。全国主要市场的现货升水也小幅增长，且社会库存的增长速度较上周有所放缓。

2025年7月份中国制造业采购经理指数为49.3%，环比下降0.4个百分点，由于7月市场处于淡季，制造业下降符合预期，但降幅略大于季节性。中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，要纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会，会议也表示要破除“内卷式”竞争。

美国7月ADP就业人数上升10.4万人，高于市场预期的7.6万人。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期，但是内部存在降息的意见。美国6月核心PCE价格指数同比上涨2.8%，市场预期值为增长2.7%，导致美联储9月降息预期遭到打压。2025年第二季度美国实际GDP年化季率初值为3.0%，高于2.4%的市场预期；欧元区GDP年率初值达1.4%，也好于1.2%的市场预期。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，市场对美国关税政策担忧减弱，叠加美国可能对俄罗斯采取新的制裁，国际油价上涨。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。周期内原油宽幅上涨，成本端带来有力提振，上游炼厂积极推涨，虽汽柴需求整体较为一般，市场心态仍偏谨慎，不过中下游持续低库存运转，价格上涨一定程度刺激刚需补货增加，且主营月度销售任务陆续完成，优惠收缩，整体价格上行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8055元/吨，环比涨0.36%；柴油价格6902元/吨，环比涨0.36%。下周来看，成本端存一定支撑，供应方面存下滑预期，汽油暑期出行及空调用油刚需支撑，相对稳定，南北部分地区受降雨影响，需求延续疲弱，综合预计国内价格汽涨柴跌走势。

LNG：本周LNG出厂价格继续小幅上行。上游工厂近期出货延续顺畅态势，液位持续降低，支撑出厂价格继续小幅上行，同时下游需求尚可，高温天气使得车用需求有所增加，下游接货积极性较高，市场价格也同步上行。截至8月1日，LNG主产地价格报4246元/吨，较上期上涨0.45%。预计下期LNG市场价格仍将延续小涨态势。重点关注：1、供应面。当前市场价格延续涨势，工厂前期亏损局面有所扭转，或将带动开工率小幅增加。2、需求面。高温天气下，车用制冷需求增加，带动车用需求上涨。3、成本面。下周继续执行7月原料气价格，气源成本对价格形成支撑。

甲醇：本周（20250726-0801）国内甲醇装置开工率为85.44%。本期内有新增检修装置，如上海华谊、新疆中泰；本期有新增减产装置，如内蒙古宝丰；本周有检修、减产装置恢复，如甘肃刘化、梗阳新能源、新疆中泰、奥维乾元、安徽临泉、陕西神木。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因市场需求震荡偏弱而持续下跌。本周水泥价格指数为338元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.59%。下周市场需求难有明细改善，水泥价格持续弱势运行。

混凝土价格由于市场需求低迷而持续下行。本周混凝土价格指数为314元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周市场需求持续弱势，混凝土价格或偏弱运行。

螺纹钢供稳需降，加速累库。螺纹产量周环比降0.9万吨至211.06万吨。本周螺纹表需下降较为明显，螺纹表需周环比降13.17万吨至203.41万吨，表需下降幅度高于去年同期。本周市场情绪降温，且部分地区受台风天气影响，市场成交转弱。螺纹由上周降库转为本周累库，螺纹库存周环比增7.65万吨，本周累库幅度约为1.42%。基本面转弱叠加宏观预期降温，建筑钢材价格回调。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周毛鸡价格上涨，养殖户补栏积极性高，鸡苗价格连续上涨；苹果、面粉、玉米等农产品价格小幅上涨。本周鸡蛋终端消费对持续高价的接受度明显有限，且新开产蛋鸡增加，价格冲高回落；苹果、生姜农产品价格小幅下滑。

鸡苗：周内鸡苗价格连续上行，鸡苗均价从1.99元/羽上涨至2.73元/羽。而支撑鸡苗价格上涨的主要动力，一方面是养殖端补栏积极且相对集中，对企业排苗计划呈现强力支撑，部分品种鸡苗甚至稍显紧缺，进一步提升了鸡苗上涨动力；另一方面来自毛鸡价格的小幅上涨，本周出栏毛鸡盈利增加，对鸡苗价格的拉涨呈现助力。利好因素叠加下，鸡苗价格连续上涨势头偏强。

苹果：本周产销区库存富士走货依旧不快，价格稳中偏弱运行，客商要货积极性一般。西部库存货源剩余不多，价格两级分化明显；山东产区客商压价收购成交有限，部分果农急售心理明显。新季早熟来看，纸袋秦阳剩余量不多，价格高开低走，东北及西北客户较为青睐。纸袋嘎啦零星上市，部分产区脱袋后上色不快，存在返青现象。截至2025年8月1日，栖霞80#一二级晚富士价格3.80元/斤，环比上周下跌3.8%，较去年同期涨幅8.57%。

鸡蛋：截至8月1日，全国鸡蛋主产区均价3.15元/斤，环比下跌0.19元/斤，跌幅5.69%，同比下跌25.71%。本周主产区价格冲高回落。前期蛋价涨势迅猛，周内下游终端消费对持续高价的接受度明显有限，部分市场走货速度已见放缓迹象，加之新开产蛋鸡增加，同时受高温影响整体上蛋重偏慢，小码蛋压力偏大，一定程度拖累大码价格，形成了整体蛋价的下行压力。但当前临近需求旺季，业内对后市信心犹存。预计下周鸡蛋市场或有触底反弹可能。

棉花：周内多头离场郑棉回吐前期涨幅，且随着棉花降库速度放缓，市场偏紧预期支撑减弱，中美贸易协定仅对关税延期作出明确回应，尚未释放明确消息。现货方面，基差继续下调，下游纺企虽有补货，但压价现象较为普遍，棉花主产区目前长势良好，警惕南疆高温天气带来部分影响，近期仍需关注宏观政策对市场的影响。

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