9月12日，Mysteel大宗商品综合价格指数1068.73，周环比上升0.85，涨幅0.08%；年同比下跌21.90，跌幅2.01%（前值-2.35%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

9月12日，钢铁价格指数817.41，周环比下降0.32，降幅0.04%；年同比上升17.91，涨幅2.24%。

钢材价格涨跌互现：Mysteel全国钢材价格指数报3490元/吨，较上周上涨1元/吨，涨幅0.02%。其中，Mysteel长材价格指数报3412元/吨，较上周下跌0.23%；Mysteel扁平材价格指数报3564元/吨，较上周上涨0.25%。

本周黑色系价格涨跌互现。原料价格表现强于成材，板材表现好于长材。1）本周铁矿价格领涨，主要是供应扰动。最新一期全球铁矿石发运周环比大幅回落22.5%，其中，巴西发运量下降49.7%，主要是港口泊位计划内检修影响。此外，几内亚政府要求力拓、宝武等开发商在西芒杜当地配套建设加工冶炼厂信息发酵，未来铁矿石发运增量或受限。上述消息刺激下，铁矿石主力期货价格再度上涨至814元/吨的高位。2）板强长弱基本面延续，价格表现分化。本周螺纹钢库存延续累库，样本建筑工地资金到位率周环比降0.15个百分点，侧面印证弱需求。热卷供需双增，下游采购情绪回暖，库存重新转为去库；冷轧需求回升，库存去化。

预计钢材价格板强长弱或延续。运行逻辑在于：1、建筑钢材需求低迷，去库压力大；板材供需两旺。建材方面，本周螺纹表需周环比减少2.14万吨至198.07万吨，同比去年表需下降6.02万吨，相较于去年，去年表需已开始增加。本周螺纹钢持续累库，而去年同期已开始去库。库存持续累积，去库压力大。板材方面，热卷供需双增，预计热卷产量将继续维持高位波动。需求方面，本周热卷表需回升至326.2万吨，创7月以来的新高，热卷需求也明显回升。呈现供需两旺的状态，且库存压力不大。2、铁水产量回升至240万的水平，原料需求较好，价格或高位震荡。本周247家铁水产量周环比上升11.71万吨至240.55万吨。前期因环保限产降负荷的钢厂本期开始恢复正常，铁水产量提升明显。钢厂盈利率在60.17%，钢厂生产积极性仍较高。1）铁矿供应仍未有明显增量。受港口检修影响，本周巴西铁矿发运周环比下降49%。海外供应不及预期与国内需求超预期（高铁水）导致的供需错配，支撑矿价相对偏强。2）本周煤矿虽然复产，但“查超产”政策下，生产强度依然不高，本周523家煤矿焦煤产量同比下降7.6%，煤矿库存仍在去库，焦煤价格或暂稳。成本支撑叠加高铁水下，焦炭价格暂不具备持续下跌的条件。

钢铁品种显著分化，建筑钢材供强需弱，库存压力大；而板材供需两旺，库存压力不大。板材需求尚可支撑235-240万吨的高铁水，进而支撑原料价格。因此钢铁市场呈现原料强于成材，板材强于长材的特点。

二、有色行业市场价格运行情况

9月12日，有色价格指数960.88，周环比上升8.11，涨幅0.85%；年同比上升55.82，涨幅6.17%。

本周有色金属价格环比上涨。截至9月12日Mysteel全国有色价格指数为42450元/吨，与9月5日相比上涨501元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.11%、1.17%、0.24%和0.89%。

中国8月CPI同比下降0.4%，环比持平。中国8月PPI同比降幅收窄至2.9%。受“反内卷”政策的影响，黑色金属、煤炭等大宗商品价格和汽车等工业品价格有所改善，带动了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

2025年9月9日，美国劳工统计局发布年度非农就业数据修订报告，显示截至2025年3月的过去一年美国非农就业人数下调91.1万人，显著低于预期的下调70万人和前值的下调59.8万人，这是也自2000年以来的最大下修幅度。截至9月6日当周，美国首次申请失业救济金人数达到26.3万人，为近四年来的最高点，也明显高于预测值23.5万人。美国8月CPI同比2.9%，较前值2.7%小幅回升；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%，前值0.2%，美国通胀继续缓慢升温。

铜：本周铜价重心继续上移，进口低价货源仍未完全消化，但周内国产货源到货依旧较少，现货升水贴水幅度相对有限，且贴水货源吸引下游企业逢低采购，加之后续临近交割换月，市场流通货源减少，持货商低价出货意愿减弱，现货升水回升；然随着铜价本周再度冲高，下游整体消费难有明显提升空间，日内仍以刚需接货为主。下周来看，考虑到铜价高位运行，下游采购需求仍将一般，但进口以及国产货源到货有限，现货升水或企稳回升。

铝：本周沪铝主力强势突破21000关口，站上21100。沪铝主力强势上涨背后是市场预期“金九”消费旺季到来，处于近年来低位的铝锭社库稳定去化，吨铝理论利润连月来稳定4000元/吨以上，但产能天花板限制下，后期运行产能变动有限，即9、10月份基本面只会持续向好。同时，预期未来货币环境更宽松，不论美联储降息25或是50个基点，美就业市场持续疲软，美联储开启降息周期，各项数据都在预示着未来货币环境将更宽松。

铅：本周沪铅整体震荡上行。供应端，原再生铅企因设备检修、亏损减产，周内铅锭供应有所减量；需求端，下游企业按需采购，部分地区出货有好转，周内天津地区库提货源有贸易商出货700余吨。供应有所减量，加之部分地区需求阶段性好转，本周铅锭社会库存表现小幅去库。电池厂采购策略不变，维持逢低备货节奏，铅价高位时市场成交较少，下游企业存观望情绪，周内市场成交仍以长单出货为主，散单成交平淡。

锌：本周锌价整体震荡走强，国内价格依旧较弱。国内空头情绪依旧浓厚，抑制了价格跟随伦锌上涨的幅度；但是随着海外库存的去化，伦锌继续冲高并突破了2900美元/吨。国内市场变化不大，没有体现出旺季特征。尽管低价支撑下游刚需，但同时贸易商也对升贴水有挺价情绪，限制了消费的高度。当前内外价差进一步拉大，需要注意国内企业出口锌锭的意愿。预计下周国内锌价继续震荡走强。

碳酸锂：本周碳酸锂价格延续跌势，绝对价格中心下移。市场呈现期现商去库顺畅、锂盐厂捂货惜售的特征，成交基差维持稳定。市场对供应增长的预期不变，江西矿区的扰动虽未定论，但仍是悬于市场上的潜在利空风险。传统“金九银十”旺季效应得到验证，9月需求端预计环比增长增速快于供应，当下需求托底价格并驱动去库，但来自供应端的增量压力和高位库存始终压制价格上方空间，导致市场情绪趋于谨慎，形成了当前的震荡局面。

工业硅：工业硅主产区现货整体价格以小幅震荡上行为主。工业硅期现货回归基本面，虽有市场的消息刺激，但对于现货市场价格影响有限，基本面呈现偏弱态势，受下游采购无起色的影响，库存压力并未缓解，西南厂家表示若价格持续低迷，则会把检修提上日程。盘面在8410-8820之间震荡，市场的消息刺激使得盘面有所震荡，但对现货影响有限，工业硅现货价格维弱稳运行，厂家多以观望为主。

多晶硅方面，本周市场行业调价后延续稳定态势，暂未进入新一轮调价周期，行业新月排产仍在增加，多以丰水期做库存为主，头部企业价格多以51-52元/千克为主，二三线价格较低，大致有2-3元/的差价，行业仍存“收储”预期，价格底部有支撑，而下游消费多以刚需采购为主，价格上涨受限，前期市场价格多方预期将在“收储”落地后达60元/千克，当前来看，“收储”落地仍需时间，上下游皆对价格持观望态度。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场企稳。原料端，工业硅市场有消息传出，刺激盘面快速拉涨，但现货价格波动有限，消息均未认证，厂家多以观望为主，后续着重关注政策的落地及实施。供应端，有机硅DMC现货市场报盘维稳，交投平淡，活跃度下降，下游客户谨慎观望，入市意愿偏低。需求端，部分下游厂家刚需补仓，但因市场整体需求平淡，供需矛盾仍存。

预计下期工业硅持续供大于求，基本面持续弱稳，盘面价格以震荡为主。重点关注：1、政策面，工业硅市场的消息刺激及后期实施情况。2、供应面，大厂复产情况。3、需求面，下期多晶硅、有机硅等产品开工增加，消费端预计整体上调。4、成本面，工业硅理论多数均处生产亏损。

三、能源行业市场价格运行情况

9月12日，能源价格指数1314.62，周环比下降1.91，降幅0.15%；年同比下降35.54，降幅2.63%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。周内布伦特原油先跌后涨，供需支撑疲软，汽柴整体跟随成本端节奏调整，后期原油连续上涨后，市场看空情绪逐步缓和，中下游适度备货，推动价格止跌反弹。不过，市场成交多以刚需补货为主，主营销售公司任务存压，推涨谨慎，故价格整体仍现跌幅。Mysteel数据显示，本周汽油价格7780元/吨，环比跌0.15%；柴油价格6651元/吨，环比跌0.08%。下周来看，成本端预期下降，下一轮零售限价预期小幅下调，国内成品油供应端预期继续小幅增涨，汽油需求转淡，但部分中下游开始分阶段做国庆节库存。柴油需求有所回升，但对价格支撑力度有限。进入中旬，各地主营单位销售压力逐渐增加，不排除有暗惠促成交可能，预计下周国内汽柴仍存小幅下降趋势。

LNG：需求恢复缓慢，LNG价格继续下跌。本周虽交通管控、工业管控结束，但LNG市场下游需求增速较缓，市场成交氛围寡淡，上游供应增加，市场依旧供大于求，价格有所下调。截至9月12日，LNG主产地价格报3783元/吨，较上期下降2.46%。预计下期LNG市场价格有继续下跌可能。重点关注：1、供应面。采气厂检修导致的供应减少并未全部落地，且下周部分供应有恢复可能，供应或有增加。2、需求面。低价吸引补库需求，需求或有增加。3、心态面。下周面临国庆节前排库，工厂出货心态迫切。

四、建材行业市场价格运行情况

9月12日，建材价格指数1213.09，周环比上升0.13，涨幅0.01%；年同比下降42.23，降幅3.36%。

水泥价格因错峰生产力度加大影响供应收缩而小幅上涨。本周水泥价格指数为339元/吨，较上周五上涨3元/吨，环比上涨0.89%。下周市场需求持续改善，水泥价格或稳中偏强运行。

混凝土价格由于市场需求未有明显改善而持稳运行。本周混凝土价格指数为311元/方，较上周五持平。下周原材料价格持续上涨，混凝土生产成本上升，价格或有上行趋势。

螺纹钢供需双降，延续累库。螺纹钢电炉、高炉利润均亏损，本周螺纹产量周环比减少6.75万吨至211.93万吨，螺纹产量降幅扩大。本周螺纹表需周环比减少2.14万吨至198.07万吨，同比去年表需减少6.02万吨，旺季需求仍未出现回暖迹象。本周螺纹库存周环比增加13.86万吨至653.86万吨，持续累库，而去年同期已开始去库。螺纹钢高产量、弱需求、库存持续累库，价格表现偏弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

9月12日，基础化工价格指数887.70，周环比上升1.02，涨幅0.11%；年同比下降131.62，降幅12.91%。

PTA：本周期内恒力惠州以及新凤鸣等前期检修装置陆续重启，国内PTA供应偏紧格局得到部分改善，传统旺季到来，终端订单情况一般，需求端表现不温不火，平衡表依旧去库。然本周商品整体表现不佳，市场对远期供应增量的担忧，以及传统旺季下游和终端表现不温不火，需求端缺乏实质性驱动，本周国内PTA市场窄幅震荡为主。

甲醇：本周（20250906-0912）国内甲醇装置开工率为83.89%。本期内有新增检修装置，如新疆兖矿、山东联盟、兖矿国宏、新疆众泰、宁夏宝丰以及山东一套、内蒙一套装置；本期内有新增减产装置，如新疆中泰、晋煤华昱；本期内有检修、减产装置恢复，如沪蒙能源、山东联盟及山东三套、内蒙一套装置。因本期整体恢复量少于损失量，故产能利用率下降，较去年同期下降。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

9月12日，橡胶塑料价格指数671.97，周环比下降3.09，降幅0.46%；年同比下降73.67，降幅9.88%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场看多情绪逐步减弱，胶价高位回调。（上海全乳胶周均价15200元/吨，+210/+1.40%；青岛市场20号泰标周均价1875美元/吨，+31/+1.68%；青岛市场20号泰混周均价15110元/吨，+234/+1.57%）。周期内，国内产区降水扰动缓解，供应明显上量，海外产区雨水扰动频繁，原料价格高企。天然橡胶库存延续降库，其中青岛库存降库扩大，下游积极储备假期原料库存。周期内宏观市场商品情绪降温，天胶基本面看多情绪亦逐步减弱，胶价呈现高位回调，但整体价格重心环比上周期上移。

预测：

预计短时天然橡胶市场多空矛盾不凸出，胶价或呈现宽幅震荡。国内产区供应有继续增量预期，海外产区多雨天气反复，原料采购价格居高难下，成本端对胶价仍存支撑。近期下游节假日备货积极，增加仓库出库量，天胶库存仍有继续去库预期。短时市场基本面多空矛盾不凸出，成本端及去库预期为胶价托底，宏观市场缺乏更进一步驱动下，胶价或呈现宽幅震荡。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14950-15250元/吨；泰混现货价格运行区间在14900-15150元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯出厂价格下调200元/吨，截止2025年9月11日，中国丁苯1502出厂价格在12300-12400元/吨；丁苯1712出厂价格在11300-11400元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格窄幅走高后回落，1502价格波动区间在12100-12400元/吨附近。前半周市场对“反内卷”政策落实细则消息存在强烈炒涨情绪，叠加天然橡胶端偏强带动，丁苯橡胶价格有所走高；下半周资金炒作退却，在天胶及合成橡胶期货明显走弱后，套利盘对盘积极低出增多，主流价格重心倒挂背景下，两油对丁苯顺丁出厂价格承压下调200元/吨。终端下游买盘倾向于低端，整体交投清淡改善有限。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调200元/吨。截止2025年9月11日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11900-12000元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格高位回落，现货价格区间在11500-11900元/吨。本周期山东威特、台橡宇部及浩普新材料顺丁装置陆续停车检修，国内产量及产能利用率表现小幅回落，但多数品牌现货流通资源充足，供应面减量对顺丁市场价格提振作用有限。原料丁二烯端买盘转弱后价格松动，顺丁橡胶成本面支撑转弱，同时下游维持逢低采购导致现货端交投僵持，民营套利资源价格仍明显低于两油出厂价，两油供价承压走低后业者试探平报，但市场交投僵持局面难改，且周期末墨西哥寻求对亚洲汽车产品提高关税等需求面利空消息影响业者心态，期现货市场价格再度快速走低，北方部分民营顺丁资源交投重心在11500-11550元/吨附近且成交良好，两油资源报盘重心回落至11650-11900元/吨，实单按量商谈。

供应面：截至2025年9月11日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为69.57%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为74.20%），较上周期（9月4日为：67.65%）环比提升1.92%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在73.48%，环比下降2.68个百分点。（9月4日：76.16%）。

丁苯预测：下周丁苯橡胶价格预计维持区间震荡，下方空间存在较强支撑。供需面相对制衡情况下，短期丁二烯价格或维持整理；相关胶种天然橡胶受产区降雨、美联储降息预期强劲等利好因素影响，价格底部支撑较强，叠加现货库存持续去化，市场看多情绪仍存，当前高升水合成橡胶价格，提振更加明显。丁苯橡胶供需层面看，供应端虽有抚顺石化丁苯装置检修，但货源流通相对正常，需求端轮胎及制品企业维持刚需，考虑中秋节及国庆节逐步临近，下游备货需求或陆续出现。整体来看，多空博弈还在持续，预估丁苯橡胶价格区间震荡为主，1502主流价格预估12100-12400元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶价格跌后震荡，主流价格区间在11500-11800元/吨。受前期检修装置影响，下周国内产量延续小幅下降走势，且顺丁橡胶与天然橡胶间价差扩大至近两年高位水平，二者均对顺丁价格略有支撑，但成本面对顺丁市场缺乏带动作用；下游轮胎行业产能利用率恢复性提升，且国庆节前后对原料刚需消耗有所支撑，但本周期下游逢低积极入市采买影响下，下周或延续压价采购，且两油资源出厂价格高于民营资源，导致部分开单户谨慎观望供价政策，市场价格或表现跌后震荡走势。

七、纺织行业市场价格运行情况

9月12日，纺织价格指数913.71，周环比下降0.07，降幅0.01%；年同比下降2.87，降幅0.31%。

新疆棉：截至9月11日，国内3128皮棉均价15220元/吨，周环比下跌0.98%。其中新疆市场机采棉价格14760-15165元/吨，内地地产棉价格14700-15000元/吨。本周棉花价格震荡偏弱运行，新季棉花长势良好，南疆絮棉用籽棉价格在7.5-7.6元/公斤，内地手摘籽棉价格在7.4元/公斤左右，新棉花维持丰收预期。上海纺织展会订单表现一般，市场普遍反映长订单比较有限。目前“金九银十”需求季不及预期，关注市场需求变化，预计棉花价格维持震荡局势。

进口棉：截至9月11日，进口棉主要港口库存周环比降2.45%，总库存29.05万吨，周内库存下降放缓，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约22.8万吨，周环比降2.98%，同比库存降41.98%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.35万吨，其他港口库存约2.9万吨。本周到港量小幅增加，主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少。

纯棉纱：截至9月11日，主流地区纺企开机负荷在66.5%，环比上升0.76%，开机率小幅回升，进入传统旺季，下游订单略有增加，内地纺企开机微幅提升，但整体开机仍旧偏低，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21555元/吨，价格较上周持平，但实际成交略有下调，纺企走货分化明显，低价货走货较好。旺季已经开始，但市场新单增加缓慢，大单匮乏，内地纺企仍处于亏损状态。

八、造纸行业市场价格运行情况

9月12日，造纸价格指数939.81，周环比持平；年同比下降3.11，降幅0.33%。

本期进口纸浆市场价格均价稳中偏弱。本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5694元/吨，环比上期下降0.3 %；阔叶浆现货含税均价4189元/吨，环比上期持平；本色浆现货含税均价4900元/吨，环比上期下降持平；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货情绪与化工板块拖累。纸浆期货跟随化工板块整体走弱，且老仓单压制近月合约，导致现货跟跌。二是需求疲软与价格敏感度高。下游原纸利润低迷，纸厂对高价浆接受度低，阔叶浆价格超过4200元/吨即抑制采购，刚需仅支撑低价区间成交。三是外盘挺价与内需弱现实分化。国际浆厂挺价提供成本支撑，但国内高库存及弱需求导致传导不畅。

九、农产品市场价格运行情况

9月12日，农副产品价格指数1461.25，周环比上升2.78，涨幅0.19%；年同比上升45.72，涨幅3.23%。

大豆：国产新豆零星上市。国产大豆现货市场价格稳中有跌，湖北地区新粮价格下跌1.85%，主因下游市场买兴不强，对于新粮采购力度不佳，叠加湖北新豆质量不如往年，价格下跌。本周东北市场个别地区新粮上市，开秤价2元/斤，低于去年同期，且随着新粮规模上市，预计价格或仍有回落空间。目前来看，上游供应偏紧但国储库持续投放陈粮，叠加下游企业库存多可维持至新豆上市，因此国产豆价承压运行，关注后续新粮上市进度以及政策调控调整。

豆油：本周豆油现货价格偏弱调整。国内豆油现货价格偏弱调整，基差稳中微涨、盘面大幅走弱，现货市场呈现“高供应、弱需求”的格局。供应端港口大豆库存充裕，油厂压榨量维持高位，豆油供应宽松，需求端终端买家提货谨慎，市场成交未见显著改善，虽学校开学，但餐饮食堂消费有所增量但幅度仍十分有限，导致现货价格承压。此外盘面受美国生柴利空大幅走弱，现货一口价整体下行居多，不过虽短期氛围偏弱，但“金九银十”的节日备货预期依然存在，部分地区（如华南）因出口提货相对较好，需求表现略强于北方，备货期启动在即，现货基差或有调涨预期，而盘面对美国生柴政策利空消化后、存在明显修复预期，预计下周行情或有所回暖。

玉米：本周玉米价格走势有所分化。东北玉米陈粮价格坚挺，报价上涨。辽宁新粮价格下跌，黑龙江新粮报价上涨。华北地区玉米价格延续下跌趋势。本地春玉米和蒜茬玉米供应市场，加上东北货源，深加工企业采购意愿不强，压价收购。销区市场玉米价格上涨明显。周内期货表现持续偏强，港口贸易商报价上调30-40元/吨。饲料企业多使用库存为主，近期出现短暂缺货现象，导致现货价格上涨。

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