本周（4.10-4.14），电池级碳酸锂价格下跌到19.25万元，环比上周下跌2.25万元/吨，周跌幅为10.47%，自高位见顶后，已经累计下跌66.3%；电池级氢氧化锂报价27.3万元，环比上周下跌4.25万元，周跌幅为13.47%，累计下跌了49.8%

新能源乘用车方面，2023年3月，中国新能源乘用车上险量预计为58万辆，同比增长27.19%，环比增长47.21%。从数据分析看，传统燃油车降价并未挤兑新能源车的需求，新能源乘用车上险量数据在3月最周两周呈现翘尾走势。

动力电池方面，电池厂下游库存在2022年3月持续攀升后在9月见166.9GWh的高点后，下游采购节奏放缓，目前维持在113GWh的库存水平，按照每月均25-30GWh的装机量估算，下游新能源车厂的电池库存周期在2-3个月。（注：按装机量统计，因此此处电池库存含未交付的车）

从电池厂库存数据看，因下游对电池采购节奏放缓，电池厂库存仍在继续攀升，3月电池厂库存创出新高，达到122.3GWh。其中，磷酸铁锂电池库存为93.8GWh，远超三元电池28.7GWh的库存，三元电池的库存周期为1-2个月，但磷酸铁锂电池库存周期为2-3个月。

电池厂库存高位影响材料厂4月排产量，根据Mysteel新能源团队统计，2023年3月正极材料产量环比小幅增加，三元材料产量为4.498万吨，环比增加4.91%，磷酸铁锂产量为7.86万吨，环比增长4.94%，但在4月的排产计划中，三元材料排产环比下降6.24%,这或与电池厂因动力电池需求放缓以及库存高企，部分厂商开始改线生产储能电池有关。

目前处在下游淡季时期，并且锂价尚未企稳，下游采用现用现买的方式，一方面可以拿到比长单价格更低的碳酸锂散单价格，另一方面，也会避免存货减值损失。根据调研，正极材料厂锂盐库存只有两三天，部分磷酸铁锂正极厂商锂盐库存只有半天。

供给方面：

外购锂精矿生产碳酸锂企业基本停产。江西部分企业减产，目前减产较为明显的主要集中在产能较小的企业，具备低成本优势的头部企业虽然库存水平较高，但是仍然在正常排产。减产停产主要受成本影响，不同企业由于使用原料的类型、来源和自给率等差异，各家成本存在较大的差异。

目前碳酸锂库存仍旧保持攀升，市场碳酸锂供应量仍较为充裕。并且随着天气回暖，低成本的盐湖提锂产量稳步回升，将成为碳酸锂供应的增量，但整体产量因成本原因而降低，根据Mysteel团队统计，4月碳酸锂和氢氧化锂产量仍将环比下降，预计产量分别为2.85万吨、2.14万吨。

4月锂盐价格展望：

从正极材料的4月排产量计算，4月碳酸锂需求量为3-3.2万吨，而从供给量看，满足3-3.2万吨的供给需要看江西锂云母生产碳酸锂的成本作为边际生产成本为，其成本为12-13万元/吨，但考虑到冶炼厂的库存以及去库周期，预计4月锂盐价格仍将下行寻求15万元左右的成本支撑位。

 

作者：上海钢联 新能源事业部研究部 高级研究员 方李喆

          上海钢联 新能源事业部研究部 研究员 李攀

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